近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言(yán)论(lùn)引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业(yè)，笑果文化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司(sī)入股笑果文化一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族(zú)网络(luò)对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城区隆福(fú)寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的(de)笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早，成(ch一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者éng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出于节目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没(méi)有进(jìn)行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分(fēn)析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持(chí)续发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合(hé)规的(de)底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个(gè)行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身(shēn)的(de)“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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