在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨(zuó)日(rì)净流入(rù)资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数近期(qī)涨势(shì)较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市(shì)持(chí)续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股(gǔ)市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和去年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉公司多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情(qíng)绪(xù)。包括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资(zī)日本(běn)股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投(tóu)资可(kě)能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算(suàn)，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉mg alt="基(jī)民懵了(le)！涨跌(diē)这么吓人(rén)，“这个日经正经(jīng)不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171508642.png">

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的(de)回调，当(dāng)前估(gū)值已来(lái)到(dào)30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视(shì)通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板持(chí)续受(shòu)益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的(de)资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块(kuài)的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持(chí)续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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