今年A股市(shì)场最(zuì)为火(huǒ)热的(de)“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首发规防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行模。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公(gōng)司(sī)实(shí)现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大(dà)于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对(duì)此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九只同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提(tí)升市(shì)场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支持(chí)与引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央(yāng)企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期(qī)全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公(gōng)司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)定制，主要(yào)选取国务(wù)院国(guó)资委(wěi)下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十(shí)大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)近五年(nián)ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如(rú)果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为(wèi)广发基金(jīn)指数(shù)投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三(sān)年(nián)累(lèi)计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历(lì)史(shǐ)年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任(rèn)，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中(防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估(gū)值(zhí)水平与其(qí)经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今(jīn)年(nián)的投资主线(xiàn)之(zhī)一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色(sè)估值(zhí)体系推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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